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这是一个令世界颤抖的数字
发布时间:2022年06月17日 10:29作者:点击:[]

原创 最伟大的交易员 华尔街情报圈 2022-06-11 07:43 发表于北京

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——这是一个令世界颤抖的数字,打破了一切幻想。从今天开始,等待我们的是惊涛骇浪。

昨晚20:30,全世界交易员等待的那个数字出来了——8.6%,出乎所有人预料。

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- 美国5月CPI升至8.6%(4月为8.3%),原本经济学家预期会放缓至8.2%,原本预计3月的8.5%是本轮通胀的峰值。这个数据是美联储2%通胀目标的四倍多,也是1981年以来新高。
- 观察分项数据,能源主导整体CP飙升,能源价格指数涨幅达34.6%;另一方面食品价格也飞升,鸡肉、鸡蛋、牛奶等物价正在走高。
- 经济学家喜欢剔除波动较大的食品和能源,也就是所谓的核心CPI,同比上升6%也高于预期。核心CPI 中,几乎所有分项数据都攀升,其中贡献最大的是住房、机票、二手车以及新车指数,另外医疗、居家、经营、娱乐、服装等指数也有所上升。

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| CPI热图

这份报告让人看不到一点通胀放缓的希望。

所以这个数据打破的第一个幻想便是——通胀见顶论失败。下一次公布的(6)CPI报告可能与这次大致相同,因此通胀再写新高的可能性很大。

通胀见顶论失败,一切就要推倒重来。

首先,改变的是美联储加息前景。

原本的加息路径(认为通胀会自然回落):

6月、7月:各加息50基点;
9月:进入评估期,可能将每次加息幅度放缓至25基点;
明年年初:结束本轮加息周期。

但如今,这个加息路径已不再适用,美联储仍然落后于形势。如此高的通胀,让市场不得不重新定价加息前景,加大对美联储加息的押注。

- 互换合约显示市场预期美联储在6月、7月和9月政策会议上每次都加息50基点,且并存着9月加息75基点的一些可能性
- 9月之后加息多少基点市场并无共识,但持续加息50基点的可能性很大
- 甚至不乏有人思忖更大幅度加息的可能性,不能再排除一次加息75基点的可能性;

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巴克莱甚至认为下周美联储就可能会加息75基点。

我们认为,美联储现在有充分的理由, 在6月通过比预期更激进的加息来让市场感到意外。这是一个千钧一发的决定,它可能会在 6 月或 7 月上演。我们认为美联储会在6月15日加息 75 个基点,并将 2023 年初的最终利率预测上调 25 个基点至 3.00-3.25%。

除了通胀身处高位令人担忧,我更忧虑的是市场可能不再相信美联储,毕竟美联储再次错判了通胀形势。一旦出现这种情况,全球市场可能会进入无序、巨幅波动,这是非常可怕的。

简而言之,接下来美联储将有充分的理由让市场惊讶。

其次,市场对经济前景的看法可能出现改变。

过去人们相信美联储会令经济实现软着陆,而如今经济衰退的担忧已经出现。

昨晚短期美债收益率飙升,引发收益率曲线崩溃。

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| 5年期-30年期、5年期-10年期美债收益率之差跌破零,出现倒挂。

预计下周美债收益率倒挂情况将更加严重。收益率曲线倒挂,通常伴随着经济衰退。

另外,经济衰退伴随高通胀,很可能会令美联储本轮加息结束时,还没达到2%的通胀目标。预计核心通胀率(剔除波动率较大的食品和能源)在2.6%以上时,就停止加息。

美国银行策略师在CPI数据公布后给客户的一份报告中写道:“国债收益率曲线的走势表明美联储需要激进地加息,以牺牲长期增长为代价降低通胀,这也与我们对滞胀的基本预测相一致。”

对金融市场来说,也将重新定价,昨晚全球市场大乱就是很好的证明。

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| 美国股市全线大跌,道琼斯指数下跌2.73%;标普500指数下跌2.91%;纳斯达克指数下跌3.52%。本周三大股指的累计跌幅扩大——道指一周跌4.58%,标普500指数一周下跌5.06%,纳斯达克指数一周下跌5.60%。

国际金价一路飙升近40美元,至一个月最高水平

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| 美国国债市场发出混乱信号,短期债券收益率大幅上涨,长期债券收益率仅微幅上涨

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| 2年期美债收益率自 2008 年以来首次突破 3.00%

美元飙升,回升至周期高点附近。

比特币回落至 30,000 美元以下,今年以来已下挫35%。比特币走势经常与科技股集中的斯达克指数趋同,后者下跌了27%。

一夕巨变,惊涛骇浪。

全球市场变盘在即,接下来很多人要亏钱了。

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